乐居财经 李礼 9月4日,平安证券发布地产行业周报。
核心摘要
周度观点:8月31日央行、金融监管总局发文降低存量首套住房贷款利率,降低购房者月供压力;同时统一全国住房贷款首付比例下限,打开限购城市首付比例下调想象空间。另据不完全统计,本周北上广深等十个城市发文实施认房不认贷政策,有助于促进本地换房、异地有房贷记录的改善性需求释放,短期重点城市楼市成交有望改善,后续需密切跟踪。投资建议方面,地产政策组合拳彰显中央对托底地产的信心与决心,短期政策博弈机会仍存,中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会,如保利物业、招商积余、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。
政策环境监测:1)央行、金融监管总局:降低存量首套住房贷款利率,调整优化差别化住房信贷政策;2)北上广深等城市陆续实施“认房不认贷”政策。
市场运行监测:1)新房成交环比回升,有望延续改善。本周(8.26-9.1)新房成交2.8万套,环比升11%,二手房成交1.5万套,环比降5%。8月新房日均成交同比增长5.9%,降幅较7月提高9.9pct。近期政策暖风频吹,后续随着因城施策政策落实,有望促使成交短期改善。 2)库存环比微降,去化周期16个月。16城取证库存10001万平,环比降0.4%。去化周期16个月。3)土地成交回落、溢价率回升,一线占比提高。上周百城土地供应建面2379.8万平、成交建面1276万平,环比降24%、19%;成交溢价率3.2%,环比升1.6pct;其中一、二、三线成交建面分别占比12.5%、28.4%、59%,环比分别升7.7pct、降0.2pct、降7.6pct。
资本市场监测:1)地产债:本周境内地产债发行96亿元,环比减少40亿元;海外债发行1.3亿美元,环比减少0.9亿美元;发行利率为2.11%-7.5%,可比利率较前次有升有降。2)地产股:本周房地产板块涨2.1%,跑输沪深300(2.2%);当前地产板块PE(TTM)14.92倍,估值处于近五年96.22%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为万科A、中交地产、招商蛇口;南向资金净流入前三为龙湖集团、华润置地、中国海外发展。
风险提示:1)楼市修复不及预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超预期风险。
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