21世纪经济报道记者杜巧梅北京报道

在9月10日通过官方微博宣布自愿终止与港股上市公司Apollo出行在港交所的RTO进程仅仅一天后，威马汽车牵手美股上市公司开心汽车(纳斯达克股票代码:KXIN)。

9月11日，开心汽车正式宣布已经和WM Motor Holdings Limited（威马汽车）签署了非约束性并购意向书，计划增发一定数量的新股并购其股东持有的100%股权。

资料显示，威马汽车成立于2015年底，是一家具有设计、研发（硬件和软件）、供应链管理、整车和电池包制造、线上数字营销、线下销售和服务、汽车金融等全能力的新能源智能整车企业。在整车集成、三电系统、智能座舱、自动驾驶等领域具有核心技术并拥有温州生产基地、黄冈生产基地两座工厂。

而开心汽车同样成立于2015 年，并在 2019 年 5 月正式登陆美国纳斯达克，成为中国第二家在美上市的二手车企业，也是中国第一家成功上市的二手车经销商集团。

自成立初期至2020年，开心汽车主要从事高端二手车业务，并在2020年12月收购平行进口车电商平台“海淘车”，希望打造全新的高端汽车新零售平台。

2021 年 8 月，开心汽车成立新能源汽车事业部并正式进军新能源汽车领域，今年8月，开心汽车宣布完成对茂林斯达（2012年在美国注册成立，全资拥有无锡茂林斯达科技公司以及河南御捷时代汽车）的收购和股权交割，并开始了在微型纯电动汽车市场的布局。

不过，此次威马与开心汽车的牵手也十分出人意料，山穷水尽之时，威马汽车似乎又找到钱了。

“威马汽车时尚科技的品牌及产品定位和开心汽车的发展规划非常吻合；通过这次并购合作，威马汽车也将拥有更大的资本舞台，更好地推动智慧出行产业的发展及落地。”对上述合作，开心汽车董事长兼CEO林明军表示。

但需要注意的是，在此次非约束性并购意向书中，无论是威马汽车还是开心汽车方面都未透露收购的具体金额，双方合作也未成定局。

不过9月11日晚间，开心汽车方面人士向21世纪经济报道记者透露，此次并购可能要靠增发新股。

威马上市，只差临门一脚

作为曾经造车新势力中的“明星”企业，威马汽车累计融资约410亿元，但在数次冲击IPO碰壁后逐渐掉队。

根据威马汽车此前发布的招股书，2019-2021年，公司分别实现营收17.6亿元、26.7亿元、47.4亿元；对应净亏损分别为41.5亿元、50.8亿元、82.1亿元，亏损额持续增加。到2021年底，威马汽车的负债总额达到了406亿元；而截至2022年3月31日，威马汽车的账面剩余现金及现金等价物仅剩36.78亿元。

由于资金链紧张拖欠供应商账款导致核心零部件断供，原计划于2022年年内交付的M7也陷入停滞。

进入2023年以来，威马又频繁陷入工厂停产、工人讨薪、销售渠道及售后停摆等众多危机。

6月29日，中国执行信息公开网显示，因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，威马汽车科技集团有限公司被上海市青浦区人民法院列为失信被执行人，与此同时，威马汽车董事长沈晖采取限制高消费措施。

对于上述内容，7月4日，威马汽车官方微博发布消息称“近日，有媒体报道了威马汽车科技集团有限公司法人沈晖先生被限制高消费的消息。经核实，该限高令已撤销。”

威马方面表示，目前，各级各地政府持续关注和关心威马汽车的脱困和发展，威马汽车正在沈晖的带领下，全力开展用户服务，依法有序清偿债务，并在积极推进新能源汽车出海计划，有望于近期复工复产，恢复正常运营。

5月10日，威马汽车还与中国诚通生态有限公司就锂电池回收、电池银行等项目签署《战略合作框架协议》。

7月11日、7月25日，威马汽车又在其官方微博接连发布living Engine 2.2版本正式发布、新车整装待发准备出海的消息，并表示威马汽车复工复产的稳步推进。

不过，缺少造血能力又面临经营困境的威马汽车，风波并未停止。

在经历股权冻结、制造公司破产审查后，9月8日，Apollo出行发布公告称，考虑到(其中包括)全球市况动荡及地缘政治冲突、金融市场氛围持续不确定及疫情后短期经济复苏等其他商业因素，买方、卖方及公司已相互同意订立终止契据以终止收购协议，因此收购事项及配售事项将不会进行。

与Apollo出行收购协议的终止也意味着，威马汽车通过反向收购（RTO）的上市方案再度“流产”。

不过，虽未完成反向借壳上市，但威马汽车表示目前仍是Apollo出行的重要股东，未来将继续支持Apollo出行的发展。

资料显示，2022年年初，威马汽车通过一系列换股方式获得力世纪（后更名“Apollo出行”）28.51%股权，成为了力世纪最大的单一股东。同时，威马汽车创始人沈晖被任命为力世纪非执行董事兼联席主席，成为力世纪的实控人；作为曾经威马汽车创始团队核心成员之一的戚正刚也被任命为Apollo总经理。

截至目前，威马控股拥有Apollo出行约23.67%股权，为后者的主要股东。沈晖（连同其配偶王蕾）直接及间接持有威马控股已发行股份总数的30.82%，也是Apollo出行的主要股东。

2022年8月26日，力世纪中文名称变更为“Apollo智慧出行集团有限公司”。一个月后的9月29日，力世纪又将上市公司简称变更为“Apollo出行”，宣布全面进军新能源汽车领域，未来将主要聚焦在豪华电动车市场。

入局造车，二手车经销商转型

作为二手车经销商，为入局新能源汽车制造行业，近两年来开心汽车动作不断。

在与威马签署并购协议一个月前，开心汽车刚刚完成对茂林斯达的交割。

“茂林斯达的研发管理团队核心——董事长顾镭，有着丰富的汽车从业经验；同时，河南御捷具有完整的产线和销售网络。”林明军此前在接受媒体采访时曾表示，“整车制造工厂涉及生产、运营，我们对此并不擅长，必须交由专业的人（经营）。”

按照开心汽车的规划，完成对茂林斯达的交割后，开心汽车将拥有朋克电动汽车（POCCO EV）的全部资产和全部业务经营。开心汽车在保留原有新车、二手车等汽车传统销售业务的基础上，全力向新能源造车领域转型。

“目前以A0/A00级新能源产品为主，朋克品牌已有产品朋克多多、朋克美美。出口和国内销售初步规划是一半一半。国内渠道包括了朋克汽车原有的500家国内经销商渠道，目标主要集中在3-6线城市市场。”开心汽车方面人士告诉21世纪经济报道记者。

对于聚焦A00级新能源乘用车业务，林明军也曾透露，这一细分市场有着巨大的内销和出口潜力——成本较低，且出口毛利率较高。

最新统计数据显示，今年1-6月，我国汽车出口量达到214万辆。而在出口的53.4万辆新能源车中，微型纯电动车（A0+A00级）占比达到56%。

为推动出口业务，今年4月，开心汽车宣布与中国车辆进出口有限公司（CMC AUTO）合作建立新能源汽车出口联合交易平台，目标是在未来五年内实现108亿美元的总交易额。

“伴随着中国新能源的规模优势和市场扩张需求，中国制造新能源产品品牌越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升，以及服务网络的不断完善，新能源出口市场仍然持续向好。”乘联会秘书长崔东树曾表示。

虽然海外市场存在较大的发展空间，但在国内市场上，微型纯电动车（A0+A00级）竞争十分激烈。从网红车型五菱宏光MINI EV到奇瑞QQ冰淇凌再到长安微型纯电小车Lumin，随着入局者的增多，该细分市场已是一片红海。“后来者”开心汽车也必然面临激烈竞争。

而此次宣布对威马汽车的并购，将进一步丰富开心汽车的产品布局，并推动品牌的向上发展。目前，威马汽车已经研发成功并且批量交付的车型包括E5、EX5、EX6、W6四款，M7也即将交付。

同时，威马在国际化方面也有所布局，已在欧盟，中东，东盟，北美等地具体推动多元化合作项目。威马汽车的部分车型也获得了欧盟WVTA认证和SSTA认证（EX5车型为WVTA，E5车型为SSTA）。

不过，需要注意的是，虽然在纳斯达克上市，但开心汽车的财务状况不容乐观，能否有足够的资金收购威马汽车并支撑威马汽车“重生”，依然有较大的不确定性。

在2022年年度报告中，开心汽车披露了其亏损和经营活动产生的负现金流的历史并表示未来可能无法实现或保持盈利。

财报显示，自2019年以来，开心汽车一直没有盈利。在2020年、2021年和2022年分别发生了20万美元、1.959亿美元和8050万美元的净亏损。虽然2022年净亏损大幅减少，但主要是由于2021年商誉一次性减值损失1.437亿美元。

而截至2022年12月31日，开心汽车累计亏损2.816亿美元。